今年一季度，工程機(jī)械行業(yè)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展態(tài)勢(shì)，挖機(jī)與裝載機(jī)銷(xiāo)量持續(xù)增長(zhǎng)，電動(dòng)裝載機(jī)滲透率加速提升。在存量更新加快、高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田等新增需求保持增長(zhǎng)以及基建投資等傳統(tǒng)需求企穩(wěn)回升等多重因素的作用下，國(guó)內(nèi)工程機(jī)械需求呈現(xiàn)出快速?gòu)?fù)蘇的跡象，出口增速也逐漸回升并轉(zhuǎn)正。同時(shí)，由于各主機(jī)廠在北美地區(qū)市場(chǎng)敞口較低，且均已提前布局全球化制造，中美關(guān)稅對(duì)其海外收入的影響有限。未來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)需求的持續(xù)增長(zhǎng)以及海外市場(chǎng)份額的逐步提升，工程機(jī)械企業(yè)業(yè)績(jī)有望保持增長(zhǎng)。

一、挖機(jī)與裝載機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)特別，電動(dòng)裝載機(jī)滲透率提升

據(jù)中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025 年 3 月，各類(lèi)挖掘機(jī)銷(xiāo)售表現(xiàn)出色，銷(xiāo)量達(dá) 29590 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 18.5%。其中，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求旺盛，銷(xiāo)量為 19517 臺(tái)，同比大幅增長(zhǎng) 28.5%；出口方面也實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，出口量 10073 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 2.87%。2025 年 1 - 3 月，累計(jì)銷(xiāo)售挖掘機(jī) 61372 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 22.8%，其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量 36562 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 38.3%，出口 24810 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 5.49%。

裝載機(jī)市場(chǎng)同樣呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。2025 年 3 月，裝載機(jī)銷(xiāo)量為 13917 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 12.9%。國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量 8168 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 23.2%；出口量 5749 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 0.95%。2025 年 1 - 3 月，共銷(xiāo)售裝載機(jī) 30567 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 14.8%，其中國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量 16379 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 24.7%，出口量 14188 臺(tái)，同比增長(zhǎng) 5.21%。值得一提的是，2025 年 3 月電動(dòng)裝載機(jī)銷(xiāo)量為 2802 臺(tái)，占總銷(xiāo)量比重提升至 20.1%，滲透率加速提升。

從開(kāi)工率數(shù)據(jù)來(lái)看，2025 年 3 月工程機(jī)械主要產(chǎn)品月平均工作時(shí)長(zhǎng)為 90.1 小時(shí)，同比增長(zhǎng) 6.53%，顯示出設(shè)備的使用頻率有所增加。然而，月開(kāi)工率為 60.80%，同比下降 3.38 個(gè)百分點(diǎn)，這可能與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、設(shè)備保有量增加等多種因素有關(guān)，但整體開(kāi)工率仍處于相對(duì)較高水平，表明行業(yè)活躍度依然較強(qiáng)。

二、國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷(xiāo)量增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)因素多

分區(qū)域來(lái)看，今年一季度我國(guó)挖機(jī)銷(xiāo)量的快速增長(zhǎng)主要得益于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁表現(xiàn)。一季度國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)約 3.7 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng) 38.3%，高出整體銷(xiāo)量近 15.5 個(gè)百分點(diǎn)。其增長(zhǎng)主要由以下幾方面因素驅(qū)動(dòng)：

（一）存量更新需求加速釋放

上一輪國(guó)內(nèi)挖機(jī)銷(xiāo)量的低點(diǎn)出現(xiàn)在 2015 年，而挖機(jī)的更新周期通常為 8 至 10 年，這基本對(duì)應(yīng)了本輪 2023 年的挖機(jī)銷(xiāo)量低點(diǎn)。隨著時(shí)間的推移，大量老舊挖機(jī)面臨更新?lián)Q代。同時(shí)，2024 年北京、上海、山東等地區(qū)陸續(xù)發(fā)布非道路移動(dòng)機(jī)械更新補(bǔ)貼政策，這在一定程度上刺激了用戶(hù)更換設(shè)備的積極性。此外，二手機(jī)加速出口也推動(dòng)了存量挖機(jī)的快速消化，使得國(guó)內(nèi)挖機(jī)更新速度加快，從而帶動(dòng)銷(xiāo)量持續(xù)回升。

（二）新增需求領(lǐng)域帶動(dòng)小挖銷(xiāo)量

高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田、水利建設(shè)等領(lǐng)域?yàn)橥跈C(jī)市場(chǎng)帶來(lái)了大量新增需求。2021 年State Coun發(fā)布《全國(guó)高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)規(guī)劃 (2021—2030 年)》，明確了高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)的目標(biāo)和任務(wù)。2024 年Central 一號(hào)文件進(jìn)一步提出 “優(yōu)先把東北黑土地區(qū)、平原地區(qū)、具備水利灌溉條件地區(qū)的耕地建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田，適當(dāng)提高Central 和省級(jí)投資補(bǔ)助水平，取消各地對(duì)產(chǎn)糧大縣資金配套要求”。今年 3 月，《逐步把長(zhǎng)久基本農(nóng)田建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田實(shí)施方案》印發(fā)，一系列政策的出臺(tái)和推進(jìn)，加速了高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田建設(shè)的進(jìn)程。此外，2023 年 10 月我國(guó)增發(fā)一萬(wàn)億特別國(guó)債用于防災(zāi)減災(zāi)，推動(dòng) 2024 年我國(guó)水利管理業(yè)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng) 41.7%。這些新增需求領(lǐng)域?qū)π⌒屯诰驒C(jī)的需求旺盛，有力地拉動(dòng)了小挖銷(xiāo)量的快速增加。

（三）傳統(tǒng)需求企穩(wěn)回升

2025 年GOV工作報(bào)告提出了一系列經(jīng)濟(jì)刺激舉措，2025 年擬發(fā)行超長(zhǎng)期特別國(guó)債 1.3 萬(wàn)億元，同比增加 3000 億元；加快實(shí)施一批重點(diǎn)項(xiàng)目，推動(dòng) “十四五” 規(guī)劃重大工程順利收官；擬安排地方GOV專(zhuān)項(xiàng)bond 4.4 萬(wàn)億元，同比增加 5000 億元，重點(diǎn)用于投資建設(shè)、土地收儲(chǔ)和收購(gòu)存量商品房、消化地方GOV債務(wù)等。受此影響，今年我國(guó)專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行速度有所加快，前 2 月地方GOV新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度約 13.6%，高出上年同期 3.2 個(gè)百分點(diǎn)。這帶動(dòng)了今年前 2 月我國(guó)基建投資同比增長(zhǎng) 9.9%，增速較 2024 年回升約 0.8 個(gè)百分點(diǎn)。傳統(tǒng)基建投資的復(fù)蘇，對(duì)挖機(jī)等工程機(jī)械的需求起到了穩(wěn)定支撐作用。

三、全球化布局削弱中美關(guān)稅影響

在全球化競(jìng)爭(zhēng)的背景下，我國(guó)工程機(jī)械主機(jī)廠在應(yīng)對(duì)中美關(guān)稅問(wèn)題上具備較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

（一）北美市場(chǎng)敞口低且產(chǎn)能布局完善

我國(guó)工程機(jī)械主機(jī)廠在北美的市場(chǎng)敞口普遍較低。根據(jù)工程機(jī)械雜志數(shù)據(jù)，三一重工（600031）北美市場(chǎng)敞口約 3%，恒立液壓（601100）北美市場(chǎng)敞口約 5%，中聯(lián)重科（000157）、徐工、柳工（000528）等北美市場(chǎng)敞口均低于 2%。此外，各公司在北美地區(qū)已布局部分產(chǎn)能。三一美國(guó)工廠未來(lái)投產(chǎn)后年產(chǎn)值超 10 億元，基本能夠覆蓋北美需求；恒立液壓北美工廠產(chǎn)值超 3 億元，且 2025 年投產(chǎn)的墨西哥工廠預(yù)計(jì)產(chǎn)值近 20 億元；中聯(lián)重科墨西哥高機(jī)工廠年產(chǎn)值也超 10 億元，已于 2024 年三季度詳盡投產(chǎn)。這些產(chǎn)能布局有效降低了關(guān)稅對(duì)產(chǎn)品進(jìn)入北美市場(chǎng)的影響。

（二）全球化制造布局深厚

我國(guó)主機(jī)廠在全球化制造方面已進(jìn)行了深厚布局。三一重工在 2024 年上半年，印尼工廠二期擴(kuò)產(chǎn)完畢，印度二期工廠、南非工廠也在有序建設(shè)中，投產(chǎn)后將詳盡覆蓋東南亞、中東等地區(qū)市場(chǎng)。中聯(lián)重科已完成全球研發(fā)制造網(wǎng)絡(luò)的戰(zhàn)略性布局，在意大利、德國(guó)、印度、墨西哥、白俄羅斯、巴西、土耳其、美國(guó)等 8 個(gè)國(guó)家建成 11 個(gè)海外生產(chǎn)基地，形成涵蓋 8 大類(lèi)、32 個(gè)系列的生產(chǎn)體系，能夠更好地貼近當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，滿足不同地區(qū)的客戶(hù)需求，同時(shí)有效規(guī)避貿(mào)易壁壘。徐工在巴西、德國(guó)、墨西哥、印度、烏茲別克斯坦等地區(qū)的海外產(chǎn)能布局逐步完善，為進(jìn)一步拓展海外市場(chǎng)，從供應(yīng)鏈端控制成本、應(yīng)對(duì)全球貿(mào)易壁壘做好了充分準(zhǔn)備。柳工目前已進(jìn)入深度國(guó)際化階段，在印度、巴西、阿根廷、印尼設(shè)立了四家海外制造基地，開(kāi)發(fā)當(dāng)?shù)毓?yīng)鏈，實(shí)現(xiàn)本地化生產(chǎn)，增強(qiáng)了在國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

綜上所述，工程機(jī)械行業(yè)在一季度憑借國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的強(qiáng)勁需求以及海外市場(chǎng)的穩(wěn)定拓展，取得了良好的發(fā)展成績(jī)。在未來(lái)，隨著國(guó)內(nèi)各類(lèi)需求的持續(xù)釋放以及海外市場(chǎng)布局的不斷完善，工程機(jī)械企業(yè)有望在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)方面持續(xù)發(fā)力，行業(yè)發(fā)展前景較為樂(lè)觀。

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